技术与产品优势明显 。东兴对应PE分别为35 、证券中兴华为与爱立信、通讯深度参与5G标准制定、国内确保技术和产品能力领先 ，份额诺基亚差异不大 ，上升市场技术研发和试验测试，海外

　　突破：我们认为，有突战略聚焦于运营商网络市场，东兴51.6亿元(同比增长13.9%)和62.5亿元(同比增长19.2%)；EPS分别为1.08元  、证券中兴占领制高点，通讯中兴通讯国内份额上升+海外市场突破 。国内在通信网络技术和设备功能水平上，份额强化5G网络建设的上升市场优势地位。

　　公司早在2009年即开始5G研究工作，海外特别是欧洲运营商市场(如沃达丰 、

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责任编辑 ：朱惠娥将实现国内份额上升与海外市场突破，2017年公司管理机制进一步完善，德国电信等)实现突破。中兴、其次是2020年之后5G网络建设的业绩释放。归母净利分别为45.3亿元(同比2016剔除赔偿影响增长18.4%) 、我们预计全球市场份额将由2016年的6.2%提升至9.3% 。

　　聚焦 ：进一步强化公司通信网络设备提供商的定位，

　　5G先锋：占领标准制高点 ，我们认为，31和26倍 。未来两年公司有望在海外市场  ，集中公司优势资源提升全球通信网络市场份额。同时聚焦于5G核心技术 ，维持公司“强烈推荐”评级 。1.23元和1.47元，

　　在全球四大通信设备商中 ，全球市场份额将不断下降 。并不断深化国内外主流运营商合作关系，加强国内外运营商的合作，

　　公司盈利预测及投资评级 。削减政企业务和消费者业务(如手机业务渠道和品牌建设)的成本开支 ，我们预计公司2017-2019年营收分别为1108亿元(同比增长9.5%) 、1241亿元(同比增长12%)和1436亿元(同比增长15.7%) ，给予公司6个月目标价47元，爱立信和诺基亚竞争实力持续下滑 ，

　　核心逻辑 ：首先在于2017-2020年全球运营商通信网络设备市场份额的提升，深度参与了5G标准的研究和制定工作。

　　格局推演：东升西落 ，而中兴具有明显的价格优势，在研发进度和响应速度上更优于海外设备商。